锌：冶炼厂吃亏 海内炼厂连系减产 沪锌偏强

　　需求：因环保“转头看”，督察组入驻后环保风暴再度开启，局限性企业影响较小，但中小型企业生产压力较大，加之6月已进入淡旺季过渡期，且邻近季末，资金压力偏大，自己订单较上月已有削弱。

　　供给：7月国产矿加工费现货均价3500元/吨，环比持平，入口矿加工费均价32.5美元/吨，环比上升7.5美元/吨，海内矿受环保影响释放有限，入口矿求助水平略有缓解。锌锭产量方面：据安泰科，5月锌产量为36.5万吨，中国舆情网，同比下落0.2%，较4月环比淘汰1.4万吨，日均产量环比淘汰6.7%。6月份陕西和内蒙地域冶炼厂查验较量齐集，其他地域部门冶炼厂也已经打算主动减产，云南马关云铜已在5月末遏制生产。另外7月为传统查验季，预计6-7月产量仍难有增量。

　　库存：22日上期所库存较前周减1261吨(-1.3%)、同比增22328吨(+30.4%)至95696吨，28日上期所仓单环比减448吨(-1.7%)、同比增7549吨(+39.6%)至26608吨；28日LME库存环比减25吨(-0.01%)、同比减48550吨(-16.3%)至249325吨，28日LME仓单环比减15175吨(-6.4%)、同比增142750吨(+178.7%)至222650吨。

　　现货市场：上海0#锌主流成交23360-23460元/吨，0#一般品牌对沪锌1807合约升水80-100元/吨，中国舆情网，环比概略持平。出货商较为慎重，而市场接货较为起劲，发动市场交投气氛好转，下游畏高张望，加之资金限制，询价采购以刚需为主，市场成交主由商业商孝敬，成交货量环比小增。

　　逻辑上：今朝锌价冶炼厂几于利润甚至吃亏，海内70%冶炼厂连系减产，沪锌继承偏强，多单继承持有，止损在22500。

　　动静面：6月28日，海内70%以上冶炼厂集团于陕西召开铅锌理事会集会会议。集会会议主要环抱今朝低加工费、及连连下跌的锌价展开，各家冶炼厂将增强行业自律和配合相助，提高加工费，打算连系减产10%，同时下半年受制于海内矿山难以释放，预计锌锭产量难有打破。