拼多多股价过山车：赴美IPO已不是中国科技公司最优选择？

相互吸引的美国生意业务所和中国科技公司

对付环球生意业务所而言，无论是纽交所、纳斯达克照旧港交所，无不希翼吸引臃适的中国互联网企业上市生意业务。譬喻，因“同股差异权”的制度约束，2014年阿里巴巴最终放弃港交所而挑选在美国上市，就促使香港生意业务所进行了制度改造，今年四月，港交所已经愿意“同股差异权”企业上市生意业务。

上月小米IPO挑选在港交所而非纽交所上市，对付纽交所来说就是一个损失。纽约证券生意业务所团体前任主席托马斯法利在接管美国天下广播公司财经频道（CNBC）采访时就体现，若是是五年前，小米有很大大概会挑选在纽约上市；可是香港市场逐渐完善的前提、更接近大侣淠地理位置、以及今年中美干系的改变，最终使纽交所错失小米，而他揣度，这样的挑选——大型中国科技公司挑选中国香港或大陆而非纽约，正逐渐成为趋势。

中国公司在美上市面对的一个挑战，就是美国投资者不认识他们。美国闻名的对冲基金司理、在CNBC开设股票评述和推举专栏的吉姆·克莱默（Jim Cramer），在节目中就发起美国股民慎重对待中国的科技类公司股票。譬喻爱奇艺，3月以18美元的价值在美上市后，曾一度在6月涨至每股44.2美元，尔后又回降到30美元阁下的程度。克莱默的评述就以为，这样的冷却进程是重要的，而冷却后的爱奇艺可投资性反而有所上升，这还要有赖于它“美国网飞”这一名号。

而像哔哩哔哩，在中京城属于较量小众、方向年青受众的视频平台，对美国投资者来说就越发遥远了。这些名字不耳熟能详、盈利模式更是略显生疏的公司，相对也就没那么轻易得到市场青睐。哔哩哔哩股价曾经涨至上市价值的一倍多，此刻也已经跌破了上市价。

其它，对付希翼打入国际市场、出格是美国市场的公司来说，在美国上市更长短常重要的宣传时机。譬喻拼多多，在华尔街日报的报道中，它“销售额只算得上京东和阿里巴巴的零头”，可是在美IPO为它吸引到了大量的媒体报道，其贸易模式也受到了普及存眷。再好比，近两年有上市打算的滴滴出行，在今年四月，就因其大概的IPO会谈而受到了普及存眷。对付滴滴来说，开发外洋市场历来是其打算中的一步，在美国设立研发基地、收购巴西网约车企业到入驻墨西哥市场，这些着眼于美洲的行动也使纽约对付滴滴来说颇具吸引力。

美国两个重要证券生意业务所——纽交所、纳斯达克对中国科技公司的吸引力主要表示在拥有更灵便的上市制度、偏好科技行业投资的投资者、上市周期相对较短、市场容量大流淌性好，公司后续再融资也远较中海内陆股市轻易、便捷。

机会之下，危机四伏

拼多多是浩瀚赴美上市的中国网络公司之一，其“过山车”事淠价值走势并非稀有。对中国公司来说，如安在上市后维持精采的表示，是他们面对的最大挑战。

对付中国公司还存在着其它一个问题，上市之后如安在美国市场保持热度和代价。华尔街日报的报道显示，2017年至2018年5月，在纽交所上市的10支亚洲科技类股票，与刊行价对比均匀下跌达9.6%，而同期市场均匀值为上涨22%。

资料来历：走出去智库（CGGT）相助伙伴——欧洲钱币EMIS数据库，华尔街日报，彭博社，路透社，美国天下广播公司财经频道，纳斯达克，再起成本公司，福布斯，雅虎金融，彼得森国际经济研究所

总体来说，在任何的市场要想得到精采的表示，公司自身都要有精采表示的支持。中国的科技行业竞争相对剧烈，若是无法在海内市场稳健希望，就找求向外洋扩张或上市实非妥帖做法。美国的管理体制之下，公司在上市后财政、公司管理文件对公家都相对透明，想要得到市场承认，中国公司必需要有相当的市场保有率、增长性和康健的贸易模式，仅靠某种新潮的观念，舆情网，固然短年华内大概夺人眼球，却无法担保恒久的增长。而此刻中美干系不甚不变，科技板块更是争论核心，中国公司出格长短大型公司在思量是否赴美IPO时，还需越发慎重。

上周，中国电商拼多多在纳斯达克上市，上市当天股票大涨41%，总市值最高时高出300亿美元，为今年除了爱奇艺之外最大的中国公司在美IPO。美国各家财经媒体纷纷存眷这起IPO，将拼多多与美国专注于团购、折扣的网站Groupon相类比，并不谋而合地存眷拼多多扎根于微信等社交媒体的贸易模式，华尔街日报甚至将它与中国互联网贸易巨头阿里巴巴和京东相类比。

但在接下来的这一周，风头无二的拼多多却是负面新闻缠身。销售赝品以至于在纽约被以“侵权”告上法庭、在中国接管工商局观测，这些都影响着拼多多在市场上的表示。停止8月2日晚，拼多多股价已经落至19.66美元，仅略高于上市价值19美元。

同时，一些中国企业在美国上市的时候，或多或少会受到一些美国同类企业的影响。好比今年在纳斯达克上市的爱奇艺，在美国的报道中就常被称为“中国的网飞公司（Netflix）”。而在已往一年中，网飞的股价上涨了87.71%，中国舆情网，远高于纳斯达克综合指数。对付一个刚上市、在美国没有什么知名度的中国公司，这样的类比有的时候也会带来一些特另外长处。

中国公司面对的其它一个挑战，毫无疑问就是政策的改变。如美国媒体很是甘心引用的例子——趣店团体，2017年10月在纽交所以每股24美元的价值IPO，在第一个生意业务日大涨47%。现在这个面向年青消费者、网购群体的现金贷平台已经一路跌至每股7.26美元。这个中，中国当局对P2P平台和小额贷款业务的约束法子成了公司股价一蹶不振的推手。到了今年，中美之间的商业摩擦、特朗普当局在经济方面临中国加倍不友善的立场也都不免会影响投资者对中国公司的估值。