超四成公募一季度逆势盈利 排名靠前基金均重仓生物医药

姚慧具体分析：“根据我们的模型计算，2019年四季度银河和美生活、长城双动力的选股超额收益分别为-0.60%和0.25%。长期来看银河和美生活在-2%～3.5%之间，长城双动力在-5%～6%之间，并不能很好地弥补可能出现的行业配置负收益。”

程颖进一步指出，从长城双动力这只基金2019年四季度持仓来看，确实存在部分基金回撤较大的情况，但是仍有部分生物医药、新能源汽车、通信设备行业个股表现不错。“所以我们认为，该基金业绩不佳可能是由于一季度调仓买入的个股回撤较大，或者是前十大重仓股之外的个股表现较差导致的。”

“正所谓成也萧何败也萧何。”姚慧表示，当行业配置同市场风格不符时，高股票仓位就成为了业绩的拖累项。银河和美生活、前海开源沪港深新机遇、长城双动力的股票仓位分别为92.7%、82.74%和88.88%。“因此我们认为，上述基金年初至今业绩惨淡的最主要原因是行业配置和市场风格轮动不符，同时基金经理的择股能力没能为其弥补一二，高仓位运作又成为了负分项。”

银河基金相关人士表示：“3月初以来，随着全球疫情暴发，A股市场遭遇巨震，中国舆情网，银河和美混合基金经理通过调整资产配置等方式，尽力避免更大幅度的回撤。”

根据基金合同，前海开源股息率50强为股票型基金，仓位必须保持在80%以上。该只基金对其投资的市场、行业范围、标的特征（股息）等方面均有较为明确和严格的规定及限制，无法投资A股标的。港股绝对收益大幅落后A股市场，该只基金业绩基准收益对应港股恒生指数，而恒生指数一季度下跌达16.27%。

与上述统计的主动权益类产品相比，QDII股票基金跌幅来得更为猛烈。截至3月30日，今年一季度，多只产品亏损幅度高达50%。

姚慧认为，年初至今，石油价格暴跌（NYMEX原油期货价格跌幅67%），美股暴跌（标普500跌幅18.7%），受双重利空影响，投资美原油股的QDII基金净值超跌。

看好科技创新+消费品

一季度动荡的市场行情已成为历史，也足以载入史册，那么对于接下来的市场行情又将如何演绎？从行业比较层面来看，哪些行业具有较好的投机机会？

“在全世界范围内，中国仍然是增长最快的经济体之一，我们相信在这样的一个经济体中，仍然有足够多成长的机会。”上述万家基金相关人士表示，目前A股市场点位并不高，与几年前相比，杠杆水平也有了比较大的下降。经过这段时间情绪的宣泄，我们相信未来一段时间市场会回到相对平稳的状态，届时大家可以再去评估疫情对于相关上市公司经营产生的影响。近期全球市场震荡主要由疫情引起，各个国家非常重视，因此中短期来看市场有望逐步企稳。当市场平稳下来，投资者会重新审视市场。

该人士认为，2019年以来，我们在科技创新领域的配置权重比较大。之所以看好科技创新领域，背后有两个很重要的原因：第一，现在是万物互联这个全新科技产业周期的开端，未来值得期待；第二，中国公司在这一轮产业周期中，能够获得更大的发展。

赵蓓认为，展望二季度，国内疫情已经得到了有效的控制，即便有反复预计也是局部小范围可控的，所以人们的一些必需生活需求预计在二季度会逐步恢复，所以看好疫情过后必需消费品的消费反弹。这里面也包括医疗相关需求，跟疫情无关的药品、诊断、手术器械、医疗服务等，一季度需求受到负面影响，一季报业绩普遍不好，股价也受到影响，如果二季度需求反弹，可能会对基本面产生正面影响。可以重点关注需求刚性、受疫情影响从一季度延后到了二季度的一些相关公司，而可选消费品的消费可能恢复需要更长一些时间。