生物医药ETF屡创新高原因何在？(2)

　　中共中央的一些重要的指示，包括在4月2号指出在我们卫生领域要加大公共卫生服务保障领域的一些资源投入，来推动我们的疫苗、诊断相关产业的快速发展。从整个疫情来看，医疗设备从整个疫情监测、患者治疗等方面也是发挥了重要作用。但是同时也暴露了我们在高端医疗设备方面的短板。国内像口罩、防护服、手套等耗材的产能快速提升，虽然体现出较强的实力，但是都是属于低附加值的一些耗材。高附加值的一些耗材，表现相对不够强大的。未来还有一些期待。因此，对于整个产业，未来走向高端的可能还是比较大的。

　　三．生物医药行业介绍

　　今年生物医药ETF的涨幅是比较好的，最高涨幅超过了30%（截至4月29日）。同时覆盖了很多的子行业，像疫苗占了15%，血制品占14%左右，血制品在疫情抗争中发挥了很大的作用。像白蛋白、静丙，在抗毒中发挥了作用。IVD占比25%左右，包括我们新冠疫情的很多监测试剂都是属于IVD的范围。

　　生物医药行业为什么今年的涨幅这么好呢？因为把新冠疫情的投资主题覆盖了。所以说在应对新冠疫情的一季度，整个生物医药行业的受益是非常大的。它受投资者关注，也是因为它IVD、血制品、疫苗的三大板块。这三大板块在我们整个占比是50%左右，所以说在本次疫情阶段是直接受益的。

　　分开说一下里面的子行业在新冠疫情中发挥了什么作用和未来的投资决策和方向吧。

　　首先血制品无论是白蛋白还是静丙，在这次疫情中都发挥了很大的作用。比如以静丙来讲，从免疫调节的作用，还有一部分的防护功能来讲，都是起到了预防新冠的作用。但是，就血制品企业来说，由于是人员密集的场所，这些血制品公司在疫情期间都是暂停的阶段。那么考虑到血制品，由于献血之后不是马上就可以用了，还有90天的检查，对采血后进行跟踪。所以对企业来说这个时间是比较长的。现在销售的都是库存，未来的话，我觉得静丙这一块的供给是不足的，这一点就产生了需求和供给的矛盾。

　　一个是需求，随着疫情的影响，这一块未来还有提升。供给的话，由于采血工作暂停了，我们要进一步看看未来二季度、三季度供给是不是可以满足需求。短期来看，显然会面对供给下降。因为血制品是有周期的，下半年三季度四季度的时候，由于一季度的采集量不足，就会出现供应量不足的情况。那么到时候会怎么样呢？我们认为大概率会涨价，到时候要看一下市场需求供给的矛盾是这么缓解的，所以说对下半年的表现还是要看好的。

　　还有一个重要的子行业就是疫苗。目前阶段新冠疫苗的研发还在一个比较早的阶段，但是整个市场还是有比较高的关注度。现在媒体的报道，今年下半年，中国舆情网，或者是明年，依然可能出现全球的疫情反复。对于这种研发来说，我们是看好的，因为可以加强对于疾病的防控意识和研发投入。我们也是看好国内治疗肺炎的发展的。

　　长期来看，行业的监管是非常严格的，这也是一个好事，就会使国内疫苗的升级换代成为一个大的趋势。根据披露的数据，我们今年可以生产疫苗的企业数量大幅减少了，也就是说一些小的疫苗企业的批签发逐渐停止了。大企业的管理有很大的成本，但是从小企业来说，成本上升了就很可能无利可图，退出这个行业。未来疫苗行业的集中度会提升，龙头的上市公司会有显著的受益。

　　这次新冠疫情的爆发也是加强了很多人的卫生观念。国内国民对于疫苗本身不是很抵触的状态。因为有一些国家的国民对于接种疫苗是比较抵触的，我们国内的接受程度比较高。未来有望进一步提升我们对疫苗的接受程度。最典型的就是流感疫苗。如果新冠将来生产出了安全有效的疫苗，我觉得绝大多数国人都会选择去接种这个疫苗。

　　另外就是政府的补贴方面我们也看到了改善。比如25日是我们全国儿童预防接种宣传日。四川省也是强调了城镇职工的医疗保险个人账户可以支付二类疫苗的。目前我们的二类疫苗是自费接种的。虽然这个政策去年就提出了，但是现在有地方政府提出了这件事，未来会有更多的省市，或者说是财务比较好的省市，会去响应。这就会比较好地提高我们全国二类疫苗的接种率。

　　疫苗行业未来会比过去一段时间要乐观。一方面是由于需求会上去，二来国家还有补贴。所以我觉得疫苗行业的向好，确定性是比较高的。

　　还有一个子行业是大家比较关心的，体外诊断IVD。体外诊断在这次疫情抗击中可以说是大放异彩。我们国内的一些企业是有检测的试剂，这些试剂绝大多数现在是用于出口。所以说，很多国家还不具备生产条件，国内的话，第一是我们的产能很大，第二是我们的复工状况比较好。所以这块蛋糕是可以被我们国内的相关企业吃到的。这也是对于体外诊断、病毒检测的上市公司是比较好的，最起码今年疫情还是在一个反复扩散的过程中。因此，体外诊断的检测试剂还是一个比较重要的战略物资。

　　另外就是像诊断监护。我们在早期看到了武汉医疗资源的挤兑，或者说是患者收治不及时的问题，暴露出医疗资源的短板，其中就包括诊断监护设备。未来我们会加大对设备的投入，像映像领域的一些超声检测、生命监护领域的监护仪，这些都对于我们的患者的诊断的发挥都起了作用。未来随着我们分级诊疗的推出，我们未来的销售会有一个更加明显的增长。IVD里面的一些映像，目前由于疫情，很多的手术都被推迟了。常规的体检、手术量都大规模的下降。未来在二季度、三季度的时候，需求上面会有一个很大程度的反弹。