为何A股科技板块吸引更多关注？

最近，多家投资机构表示，市场关注的重点正在从“估值扩张”逐步转向“业绩表现和确定性驱动”。在这一背景下，A股科技板块由于拥有扎实的基本面，有望在财报季成为资金关注的核心。以瑞士百达资产管理为例，其在4月的市场展望中指出：“中国股票依然具备吸引力，基于充沛的资源储备、替代能源的供应优势和政策层面的持续支持，我们继续看好中国市场。”

瑞银财富管理投资总监办公室也判断，今年A股科技板块的盈利有望实现20%至25%的增长。在政策持续为AI以及科技创新“加油打气”的同时，伴随市场预期和基本面同步改善，盈利能力、估值以及资金配置有望逐步修复回升。

宏观韧性筑底

在全球市场波动增强的环境下，资本正在倾向于选择具备政策空间、产业基础扎实、估值存在修复可能的市场。“中国坚持灵活的货币政策，同时财政发力也更积极。两方面共同推进，助力人民币汇率表现稳定，使中国资产在全球波动中展现修复潜力和分散风险功能。”工银国际首席经济学家程实如此分析。

从宏观角度看，中国正加速构建以内需为主的新发展格局。今年《政府工作报告》提出，加强国内市场建设，推动消费和投资协同发力，充分释放超大规模市场的优势，进一步打开内需增长新空间。

方正证券首席经济学家燕翔在接受《证券日报》采访时表示，中国经济正在向依靠内需和创新驱动的新格局迈进，中国内需增长有坚实基础，也具备广阔前景。这得益于中国拥有全球完善的产业链、庞大的规模和快速的配套反应能力，成本、品类和效率优势明显。

政策端的积极作为，也进一步夯实了市场信心。“短期外部干扰无法改变A股中长期向好的大趋势。经过快速的市场调整后，权益资产的配置价值更为突出。”燕翔指出，强劲的宏观韧性为科技板块（尤其是高端制造和AI相关板块）带来了估值修复的基础，同时也支撑了中国资产在全球市场动荡中展现出独特的魅力。

科技景气突围

在宏观韧性带来安全边际的同时，科技行业自身的创新周期成为投资者加大配置的关键动力。天风证券策略首席分析师、政策研究院负责人吴开达表示，科技板块拥有高弹性的净资产收益率（ROE），行业的长期表现将围绕ROE水平波动。与传统工业板块相比，科技与高端制造具备更大的成长空间。

本轮科技板块景气提升的核心推动力，来自人工智能产业的加速落地。国盛证券电子行业首席分析师佘凌星分析，随着Token消耗不断增加，推理算力缺口日益显现，供需错配加剧。国产算力凭借成本优势和生态体系日益完善，有望在基础设施层面实现突破。从数据中心到半导体、再到通信及能源设备，整个产业链正在进入“需求增加—业绩兑现—估值修复”的良性循环。

站在全球资金配置的视角，当前中国科技资产所处的低配状态，以及其独特性，也在推动一轮估值体系的再定价。中信证券科技产业首席分析师许英博认为，经历近期的市场调整后，科技板块目前估值回归合理。随着人工智能领域持续投入，硬件和半导体等相关公司仍有强劲需求支撑。

东吴证券首席经济学家芦哲指出，2026年中国科技板块在抗风险能力上表现明显优于海外，比如科创综指和创业板指指数的回撤幅度，明显小于纳斯达克100、标普500、日经225等国际主流指数，波动率及最大回撤均具有优势。这一稳定表现，离不开强大内需、政策托底、产业自主可控和技术持续突破，使得中国科技资产运行逻辑越来越独立于海外市场。