1. 从单点发射到网络布局：航天运营模式的转型 2. 迈出星空一

党的二十届四中全会审议通过的《中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确，推动制造业、交通、航天、网络等领域加快迈向强国之路。这一重大部署不仅为新兴与未来产业指明了方向，也极大激发了资本市场对商业航天板块的关注热情。

11月25日，国家航天局出台《航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出要健全商业卫星相关建设和运营机制，并设立商业航天产业专项基金，为产业腾飞注入新动能。

随着全球商业航天步伐加快，商业卫星逐渐成为大国科技竞争的新焦点。我国的商业卫星产业正站在转型和升级的关键节点：产业动力源自何处？未来市场空间有多广阔？投资界看重哪些企业核心能力？科技与资本如何高效融合？围绕这些焦点，《证券日报》记者采访了多家企业、机构以及行业专家。

制造与发射双高成本

产业链协同破解发展瓶颈

商业卫星产业链覆盖领域宽广。上游包括元器件研发、卫星总装和火箭制造等环节；中游涉及卫星管理及地面接收设备制造；下游则拓展至卫星通信、导航与遥感等多元化应用。

近年来，这一产业生态初现规模。首都科技发展战略研究院特邀研究员、中关村发展集团资深专家董晓宇指出：“商业卫星公司数量激增，星座组网取得重要进展，技术更迭速度加快，应用场景持续丰富，尤其以北斗为代表的信息服务产业规模增长显著。”

产业链协同带来规模化制造新机遇。我国卫星企业正迈入星座组网、批量制造和行业深度融合的阶段。卫星下游市场也逐步向交通、能源等行业渗透。

但同时，国内商业卫星发展仍受制于高成本、盈利迟滞、轨道资源有限，以及空间碎片防治等难题。

北京微纳星空科技股份有限公司（简称“微纳星空”）高级副总裁周鑫坦言：“我国卫星制造整体产能尚需补强，成本管控和批量生产效率的提升尤为关键。”

中科创星科技投资有限公司（“中科创星”）创始合伙人米磊也表示：“卫星产业链上游环节成熟度不足，尤其研发和制造成本居高不下，已直接影响到下游卫星互联网等应用推广。”

米磊认为，未来急需通过自主创新与技术集成化，降低卫星整体制造和应用成本，推动行业健康良性循环。

资本助燃

产业扩容驶入“快车道”

商业卫星赛道正迎来“基建先行—中游提升—应用爆发”的提升期，企业主动创新、夯实基础的同时，更离不开资金的助推。

政策性和市场化基金对卫星产业布局已久。早在2021年，中国互联网投资基金就投资了北京九天微星等代表企业。国新基金副总经理郭铖认为，卫星产业链条长、资本需求大、技术门槛高，必须依靠长期资本助力高质量成长。

创投机构高度重视商业卫星领域。中科创星自2015年便开始深度布局，涉及中科宇航、长光卫星、微纳星空、极光星通等龙头。米磊谈及中国硬科技投资的信心愈发坚定。

深创投装备制造投资部总经理孟宇表示，卫星企业普遍技术见长但资本运作弱，因此深创投不仅投钱，更协助企业建立股权激励、拓宽融资渠道。

产业资本同样助力明显。达晨财智业务合伙人公绪华指出，民营企业队伍壮大，供应链不断完善，成本持续下滑，产业规模正在突破万亿元大关。在资本推动下，越来越多相关企业正加速上市。

今年A股持续回暖，资本市场改革创新，为卫星企业发展营造了良好的融资和成长环境。与此同时，投资机构越发重视企业科研持续性、工艺先进性、产品可验证性等核心指标，关注火箭发射次数、卫星数量、成本走势等数据。

周鑫补充道：“过去两年，行业整体融资环境好转，早期多为财务投资，近年战略投资力量逐步加大。期望未来资本市场能给予更充分的退出平台，吸引更多长期投资。”

当前，微纳星空、江苏屹信航天等多家企业已启动IPO辅导进程。

米磊表示：“商业航天明确被列为科技创新重点方向，并成为资本市场优先支持对象。持续的投资如同源源不断的‘燃料’，驱动商业卫星企业做优做强。”

坚定“出海”步伐

拓展国际合作新赛道

随着我国卫星技术不断突破，本土企业对外合作不断扩大，国际“朋友圈”持续扩容。

国内公司与海外客户互动愈发频繁，国际订单日益增多，极大增强了企业的信心。与此同时，企业“出海”路径不断丰富：既有整星出口、卫星数据定制服务，也包括在海外设厂参与本地制造。

国际市场成为商业遥感企业新的增长极。长光卫星负责人介绍：“公司在东南亚、非洲、中东等地区深耕多年，出口规模年年增长。尤其在中东，客户标准高、要求严，倒逼企业不断分层创新与产品多样化。”

以北斗为代表的国产系统也正加快“出海”。目前，北斗已经在航空、海事、测绘、应急等众多国际标准组织中落地，获得了海外大量用户及市场认可。

比如上海华测导航技术股份有限公司（“华测导航”），主营厘米级/毫米级北斗定位与导航，2023年上半年，国际业务营收已占其总收入的三成以上。

“出海”热潮叠加北斗创新，正在全面提升中国商业卫星产业的全球影响力。广州海格通信集团股份有限公司董事会秘书舒剑刚认为，随着卫星星座的持续完善与运营，北斗应用正在突破传统场景，迈向新兴领域，推动形成广泛融合、全球链接的时空信息服务平台。

从“星光微芒”到“满天繁星”，中国商业卫星产业正由“孤星发射”走向“体系化运营”，构建起涵盖设计制造、发射测控、数据运维与终端落地的产业闭环。在政策支持、科技创新与资本助力下，卫星互联网、“在轨服务”等新经济业态快速发展。中国商业航天正朝着全球化、体系化、规模化方向迈进，为实现航天强国和高质量发展的目标积蓄澎湃动力。