“词元经济”兴起，上市企业加速全链条布局

词元是大型人工智能模型处理信息时最基础的单位，可以被量化、定价和交易，也是AI服务计费和结算的关键依据。可以把大模型看作一台智能机器，而词元就像机器运行时消耗的“电量”，每一度电都清楚记录并计价，成为AI服务收费的基础。

根据数据局的相关数据，我国每天的词元调用量呈现出爆炸式增长：2024年初时日均约为1000亿，到2025年年底已经提升到100万亿，到了2026年3月更突破140万亿，两年之间增长超过千倍。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅接受《证券日报》记者采访时表示，“词元经济”有望改变AI行业的商业模式。AI企业将从“卖技术能力”转向“卖使用量”，收入不再依赖长期项目，而是基于实时交互的规模。这种转变推动AI行业从技术创新逐步走向精细化运作，使高频应用场景能够迅速带动业绩增长。

面对“词元经济”带来的新机遇，全球科技巨头纷纷加速推进战略。英伟达创始人兼CEO黄仁勋在2026年GTC大会提出“Token经济学”概念，认为未来的数据中心将成为词元生产的“工厂”，而不再只是存储数据的场所，同时英伟达还发布了全新硬件体系，旨在降低词元的生产成本。

3月16日，阿里巴巴集团宣布成立Alibaba Token Hub（ATH）新事业群，其核心任务是创造、输送和应用Token，由CEO吴泳铭亲自领导。

华为技术有限公司高级副总裁李鹏预计，“Token经济”将带来巨大机遇，到2030年，中国人工智能相关产业规模有望突破10万亿元。

在词元的生产、调用、流通和结算等环节，国内上市公司围绕算力基础设施、平台服务和应用落地快速布局全产业链，行业的集中度日益提升。

上游算力基础设施是词元生产的核心支撑，也是最早受益的环节。例如，协创数据技术股份有限公司在2025年实现了营收和净利润的大幅增长。去年公司累计计划投入212亿元采购高算力服务器，积极扩建算力集群。

协创数据董事长耿康铭介绍，眼下各大AI公司普遍看好算力的持续提升，OpenAI、Anthropic、微软和谷歌都在推动智能体（Agent）研发，DeepSeek等新模型也加速Agent的实际应用。

产业链中游平台负责调度和结算，如中贝通信集团股份有限公司已具备规模化运营能力，目前已运营算力规模超17000P，为包括金山云控股有限公司在内的多家企业提供智能算力服务。

下游应用领域中，上市公司依托行业实力推动词元技术与垂直场景融合，加速实现商业转化。主流大模型、机器人等AI应用企业均属这一环节。例如，科大讯飞股份有限公司依托星火大模型在教育、医疗、办公等领域实现规模化应用；深圳市优必选科技股份有限公司利用大模型赋能机器人，推进智能交互和具身智能的落地。