精准对接硬科技企业的融资需求

政策不断加码，持续为科技金融筑牢后盾。今年年初，央行将科技创新和技术改造再贷款额度扩充到了1.2万亿元，并将各类再贷款利率降至1.25%。自“科技板”在债券市场上线一年以来，累计发行规模已超2.6万亿元。金融资产投资公司（AIC）股权投资试点逐步扩大，全国范围内的多层次金融支持体系已经基本成形。银行机构不断优化布局，科技支行数量已增至2178家，多家大中型银行纷纷设立了专门的科技金融部门，形成了专业化服务网络。在产品创新方面，“算力贷”、“新质贷”、以及面向颠覆性技术的专项贷款接连面世，信用贷款和长期贷款的比例明显上升，更好地满足了硬科技企业的融资需求。

不过，科技与金融之间仍然存在明显的障碍，服务体系的短板依然需要补齐。首先，价值评估体系尚不健全。传统信贷重视抵押物，而众多硬科技企业以轻资产、重研发为主，专利、算法、核心团队等无形资产难以用传统方式衡量，技术的价值评估和流转机制依然滞后，创新成果“摸不清、算不准、难变现”。其次，全周期金融服务不够贴合实际。有的科技支行“有机构没能力”，服务模式分散且同质化，难以提供覆盖初创、中试、量产和并购等全链条的差异化金融支持，依然存在“短钱投长项”、金融机构不敢贷等问题。第三，金融生态的协同效率还有待提升。股权和债权配合尚欠顺畅，相关政策工具的落地还常常面临“最后一公里”难题。银行、政府、创投、担保、保险等多方信息壁垒依然明显，风险共担机制及长期耐心资本的供给仍显不足。

要真正克服科技与金融的障碍，建立更适应硬科技企业的银行服务体系，必须对症下药，多角度推动改革。

要重新构建技术价值的评估体系。不应再单一看重抵押物，而要融合“技术—产业—金融”三类核心要素，对技术成熟度、产业化可能性、团队能力等进行综合评价。应当加速制定统一的技术资产评价标准，在知识产权、科技资质和研发投入等信息方面全面打通，实现第三方技术尽调的专业化与公信力。银行内部还需要引入专业的技术人才，从产业角度深入理解科技价值，让技术本身成为授信和决策的依据。

同时，金融服务要能覆盖科技企业发展的每一个阶段。摒弃过去对所有企业“一个模子”的做法，根据企业处于研发、中试、量产还是并购各个环节，提供量身定制的金融方案，引导科技支行从机构网络集聚转向能力布局。银行要在审批、风险定价、贷后管理各环节提升对科技的理解和包容，为企业提供真正“全周期”的金融服务，让科技企业在不同发展阶段都能获得准确、及时的支持。

进一步，要打造多元协同的金融生态圈。提升政、银、企、研、保等各方的协作效率，打通股权、债权、政策工具的连接通道，推动银行通过AIC、子公司等方式开展投贷联动，促进更多长期资金流向硬科技企业。还要加强与政府基金、产业资本、创投、担保等机构的资源协同，建立信息共享、利益和风险共担机制。用好再贷款、科技债券等政策工具，让落地渠道更加畅通，激发“科技—产业—金融”三位一体的良性循环。

科技创新离不开金融的有力支持。伴随着我国科技金融体系从“有没有”走向“好不好”，未来要持续拆除金融和技术之间的体制障碍，打造以技术判断为核心、产业规律为线索、金融逻辑为基础的服务体系，让资金精准服务于硬科技，加快培育新质生产力，为实现高质量发展和建设科技强国持续提供金融动力。

（作者系北京大学光华管理学院院长、教育部“长江学者”特聘教授）